近日,世界最大的數(shù)字工業(yè)集團(tuán)通用電氣公司(GE)與德國(guó)Concept Laser公司達(dá)成一致,宣布以5.99億美元的價(jià)格收購(gòu)德國(guó)Concept Laser公司75%的股份,該協(xié)議還允許通用電氣在幾年內(nèi)完全控股Concept Laser公司。
而就在2016年9月6日,GE發(fā)布官方新聞14億美金收購(gòu)瑞典Arcam公司與德國(guó)SLM Solutions公司,其中對(duì)Arcam的收購(gòu)相對(duì)股價(jià)溢價(jià)高達(dá)53%,對(duì)SLM Solutions的收購(gòu)是針對(duì)于31 .5%的SLM Solutions大股東以每股38歐元現(xiàn)金的交易。
GE為什么從9月份高調(diào)攜手SLM Solutions而突然轉(zhuǎn)向Concept Laser?在這場(chǎng)收購(gòu)硝煙中,誰贏了?作為“婚禮”上逃跑的“新娘”,SLM Solutions作何感受?
算盤要精
更要長(zhǎng)遠(yuǎn)?
具體來說是因?yàn)镾LM Solutions這邊出現(xiàn)了一些情況,在GE宣布對(duì)SLM Solutions的收購(gòu)之后,對(duì)沖基金埃利奧特(Elliott Management)管理公司的首席執(zhí)行官億萬富翁Paul Singer將他在SLM Solutions的份額增加到了20%,獲得了對(duì)SLMSolutions實(shí)質(zhì)性的大股東地位,該對(duì)沖基金認(rèn)為GE低估了SLM Solutions的估值。
圖片:Paul Singer
GE計(jì)劃收購(gòu) SLM Solutions至少75%的股份,而埃利奧特對(duì)沖基金的20%成了一個(gè)極大的阻擾因素。為此,GE沒有接受埃利奧特對(duì)沖基金更高的要價(jià),轉(zhuǎn)而投向了Concept laser,并終止SLM Solutions收購(gòu)談判。
圖片:GE放棄對(duì)SLM Solutions的收購(gòu)
不過,埃利奧特對(duì)沖基金同樣也持有Arcam 10.14%的股份,而與SLM Solutions的選擇性激光粉末融化技術(shù)在市場(chǎng)上有眾多的類似技術(shù)不同的是,Arcam的電子束粉末融化技術(shù)在市場(chǎng)上獨(dú)此一家。
GE希望收購(gòu)Arcam至少90%的股份,埃利奧特對(duì)沖基金所持有的10.14%股份無疑再一次成為攔路虎,但是Arcam技術(shù)的獨(dú)特之處使得GE沒有其他的選擇,GE最終提高了對(duì)Arcam的收購(gòu)價(jià)格。
埃利奧特對(duì)沖基金在歐洲素有通過攔截收購(gòu)以提高收購(gòu)價(jià)格的口碑,從Arcam身上也的確獲得了抬高價(jià)格的目的。只是這件事情塵埃落定的時(shí)候,作為“逃跑新娘”的SLM Solutions,我們不知道SLM Solutions的其他股東做何感受?
而與GE攜手的Concept Laser是出于何種初衷,我們亦不得而知,但我們可以根據(jù)行業(yè)發(fā)展生命周期與Concept Laser自身情況分析其背后意圖。
也有業(yè)界的人士質(zhì)疑Concept Laser依靠霍夫曼家族企業(yè)并不缺現(xiàn)金流,而且自身的研發(fā)實(shí)力在國(guó)際上屬于強(qiáng)勢(shì),為什么還要接受GE的收購(gòu)?在3D科學(xué)谷看來,GE能給到Concept Laser的不僅僅是更強(qiáng)勁的研發(fā)層面的支持,最重要的是GE本身就是應(yīng)用端,而且GE在應(yīng)用領(lǐng)域的研究處于非常前沿的領(lǐng)域,以前沿應(yīng)用來驅(qū)動(dòng)設(shè)備研發(fā),這一點(diǎn)將提速Concept Laser技術(shù)上的突飛猛進(jìn),而目前3D打印行業(yè)處于快速成長(zhǎng)期,誰能跑得更快,無疑搶占市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是最重要的因素。
就目前Concept Laser保留的25%的股份來說,我們?cè)囅胍幌卤晨縂E的支持,如果可以加速Concept Laser的成長(zhǎng)速度,將其Concept Laser孤身需要十年走過的路,縮短為3年,那么相比與Concept Laser出讓的這75%的股份來說是不算什么的,,這跟沒有出讓幾乎是劃等號(hào)的,更何況這75%還換來了5億美金的實(shí)在收入。
一個(gè)公司的股值與公司凈現(xiàn)金流有關(guān),與行業(yè)發(fā)展前景有關(guān),更與公司在行業(yè)所處的競(jìng)爭(zhēng)地位息息相關(guān)。如果能夠獲得更高的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位,那么隨著時(shí)間的推移,公司的估值的提升會(huì)像滾雪球一樣的增長(zhǎng)。所以看來Concept Laser在這件事情上是有自己的門檻精和大愿景的。
GE下決心要打造在3D打印設(shè)備領(lǐng)域的半壁江山,此外,GE 并不滿足歐洲的研發(fā)實(shí)力,還打算將硅谷的頂級(jí)人才“偷”出來,以支持3D打印事業(yè)的發(fā)展。
除了金屬3D打印之外,GE還與寶馬8000萬美金投資了塑料打印行業(yè)的Carbon。另外,GE還與Local Motors合作開發(fā)大型碳纖維復(fù)合材料3D打印。這與國(guó)內(nèi)投資人還在觀望3D打印行業(yè)的姿態(tài)頗為態(tài)度不同,GE明擺了是要搶占從金屬到塑料的所有風(fēng)口了。
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